La iniciativa contiene más de 225 artículos y propone modificaciones en distintos cuerpos normativos con el objetivo de reducir restricciones, promover la competencia, facilitar el acceso al financiamiento y actualizar el funcionamiento del sistema financiero argentino.

Según se informó, el expediente fue girado a las comisiones de Legislación General, que actuará como cabecera, Pequeñas y Medianas Empresas, Finanzas y Presupuesto y Hacienda.

El proyecto abarca cambios en el Código Civil y Comercial, la Ley de Mercado de Capitales, el régimen de Prenda con Registro, los Certificados de Depósito a Plazo Fijo, la Ley del Cheque, la Ley de Tarjetas de Crédito, la Ley de Warrants, la Ley de Financiamiento Productivo y el Impuesto a las Ganancias, entre otras normas.

1. Tokenización de activos: reconocimiento legal de blockchain

Uno de los cambios más relevantes es la incorporación de la neutralidad tecnológica y el reconocimiento de que los valores negociables puedan emitirse, registrarse y negociarse mediante tecnología blockchain.

De esta manera, el proyecto otorga reconocimiento legal a la tokenización de activos, permitiendo que instrumentos financieros digitales tengan validez dentro del marco normativo del mercado de capitales.

La propuesta busca eliminar las limitaciones vinculadas al soporte físico y adaptar la legislación a las nuevas herramientas tecnológicas.

2. Pagarés ajustados por inflación, dólar y producción

La reforma también habilita la emisión de pagarés con montos ajustables mediante índices objetivos y verificables, como la inflación o la evolución del dólar.

Actualmente, la normativa exige que estos instrumentos establezcan una suma determinada, una condición que limita su utilización para operaciones de mayor plazo.

Además, se incorpora la figura del pagaré producto o en especie, que permitirá realizar operaciones canjeables por bienes físicos fungibles, como granos y minerales.

El cambio podría ampliar las alternativas de financiamiento para empresas y productores agropecuarios, al facilitar instrumentos vinculados directamente con la producción.

3. Nuevas garantías para acceder al crédito

Otro capítulo importante es la modificación del régimen de Prenda con Registro, cuya normativa original data de 1946.

El proyecto amplía los bienes que pueden utilizarse como garantía para obtener financiamiento. Además de los bienes muebles tradicionales, incorpora activos digitales, derechos de propiedad intelectual, participaciones societarias y flujos futuros de fondos.

También crea la figura de la prenda flotante sin límite temporal, que permitirá garantizar obligaciones utilizando inventarios y existencias que se renuevan constantemente, sin necesidad de individualizar cada producto.

La iniciativa elimina, además, el requisito de contar con la conformidad del primer acreedor para constituir una segunda prenda.

Estos cambios apuntan a ampliar las posibilidades de crédito para empresas, comercios, supermercados y emprendimientos tecnológicos.

4. Cambios en los cobros con tarjetas de crédito

El proyecto establece que los cupones generados por las operaciones con tarjetas de crédito se conviertan en títulos ejecutivos negociables y endosables.

El objetivo es que los comercios puedan anticipar el cobro de sus ventas mediante su negociación en el mercado de capitales, sin tener que esperar los plazos habituales de acreditación, que pueden extenderse entre 8 y 18 días.

De acuerdo con los fundamentos de la iniciativa, el mecanismo permitiría mejorar la liquidez de los establecimientos comerciales y reducir los costos financieros asociados a la espera del cobro.

5. Plazos fijos negociables en el mercado secundario

Otra modificación apunta a los depósitos bancarios de largo plazo.

La propuesta habilita que los certificados de plazos fijos superiores a 365 días puedan endosarse y negociarse en mercados secundarios bajo la regulación de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

De esta manera, los ahorristas podrían obtener liquidez mediante la transferencia de esos instrumentos sin necesidad de cancelar anticipadamente el depósito y perder los intereses correspondientes.

Para las entidades financieras, el cambio busca evitar retiros anticipados y favorecer la extensión de los plazos de captación de fondos.

6. Reforma de la Ley de Mercado de Capitales

Uno de los capítulos más extensos contempla la modificación de 109 artículos de la Ley de Mercado de Capitales.

Entre los principales cambios se encuentran la incorporación del principio de neutralidad tecnológica, la simplificación de procedimientos y el reconocimiento de activos digitales como títulos valores.

También se incorpora el concepto de inclusión financiera, con el objetivo de facilitar el acceso de nuevos participantes al mercado mediante herramientas digitales y menores exigencias burocráticas.

Además, se crea la figura del Agente de Custodia, Registro y Pago (ACRyP) y se modifica la estructura institucional de la CNV, que dejaría de ser un ente autárquico descentralizado para convertirse en un organismo desconcentrado dentro del Ministerio de Economía, con autonomía funcional y financiera.

7. Más herramientas de financiamiento para las PyMEs

La iniciativa también modifica la Ley de Financiamiento Productivo de 2018, cuyo alcance para las pequeñas y medianas empresas fue considerado insuficiente por los impulsores de la reforma.

Según los fundamentos del proyecto, ese mecanismo representa actualmente apenas el 2,3% del financiamiento y nunca logró superar el 4%.

La propuesta introduce el principio de desintermediación, que permitirá utilizar plataformas informáticas como espacios de negociación directa sin la intervención obligatoria de un Agente de Liquidación y Compensación (ALyC).

También amplía los instrumentos que podrán negociarse, incluyendo facturas de crédito electrónicas, cheques, pagarés, warrants, letras de cambio y títulos electrónicos.

8. Cambios impositivos: CEDEARs y fondos inmobiliarios

En materia tributaria, el proyecto original establece que los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) comiencen a tributar el Impuesto a las Ganancias bajo un tratamiento similar al de la compra directa de acciones extranjeras.

La propuesta apunta a evitar que los ahorristas locales canalicen sus inversiones hacia activos externos aprovechando determinadas ventajas fiscales.

Por otra parte, amplía el alcance de los Fondos Comunes de Inversión Inmobiliarios, que dejarían de estar restringidos exclusivamente a proyectos de vivienda social.

También contempla la posibilidad de diferir el pago de Ganancias cuando se aporten terrenos a fideicomisos, hasta el momento de la liquidación de las cuotapartes recibidas.

9. Eliminación de las sociedades de ahorro para la compra de autos

El proyecto incluye la derogación del decreto ley de 1943 que regula los planes de ahorro para la adquisición de automóviles.

La modificación apunta a poner fin al régimen de las Sociedades de Capitalización y Ahorro, dentro de una revisión más amplia de las normas que regulan distintas actividades económicas.

Rechazo de Unión por la Patria

La iniciativa ya encontró resistencia en la oposición. Desde el bloque de Unión por la Patria anticiparon su rechazo general y cuestionaron el alcance del proyecto.

El presidente de la bancada, Germán Martínez, advirtió sobre la presencia de disposiciones que, según su interpretación, exceden el objetivo de modernizar el mercado de capitales.

"Otra ley ómnibus de 240 artículos. Seguramente con varios Caballos de Troya. Pero en el primer análisis anticipo que detrás del pomposo título de 'reforma del mercado de capitales' esconden un IMPUESTO A LA RENTA FINANCIERA", expresó el diputado en su cuenta de X.

Con el giro a cuatro comisiones, la Ley de Competitividad Financiera quedó formalmente habilitada para iniciar su recorrido legislativo. El debate promete abrir discusiones sobre el financiamiento productivo, la regulación financiera, la política tributaria y el alcance de las reformas propuestas por el Gobierno.