En su análisis, remarcó que el crecimiento agregado resulta prácticamente nulo si se excluye el aporte del sector agropecuario. “El bienio da cero”, afirmó, al describir un escenario en el que sectores clave como la industria, la construcción y el comercio muestran caída de la rentabilidad y deterioro frente a años anteriores.

Uno de los principales cuestionamientos del economista estuvo dirigido a la acumulación de reservas. Según explicó, el Banco Central de la República Argentina compra divisas, pero estas no se traducen en un fortalecimiento de las reservas, ya que se destinan al pago de deuda. “Los dólares que se compran son para pagar”, sostuvo.

Melconian también puso el foco en la falta de circulación monetaria, un factor que —según indicó— limita la reactivación. En ese sentido, advirtió que el proceso de estabilización no está logrando una remonetización de la economía. “El arte de emitir virtuosamente y que la economía se monetice es el arte de la confianza”, explicó.

En esa línea, señaló que volvió la dolarización de los ahorros como reflejo de la falta de credibilidad en la moneda local, un fenómeno recurrente en la historia económica argentina.

Respecto al contexto internacional, relativizó el impacto inmediato del conflicto en Medio Oriente sobre la economía local, aunque advirtió sobre la incertidumbre en torno al precio del petróleo. Consideró que un eventual aumento podría tener efectos negativos por su impacto en subsidios y costos internos.

Sobre la desaceleración de la inflación, el economista fue categórico al afirmar que los eventuales problemas en el proceso de desinflación responden a factores internos y no a la coyuntura externa.

Finalmente, Melconian sintetizó el desafío central del programa económico: reactivar la economía real. “El superávit fiscal es bienvenido, pero no se come, no se cura y no se educa”, concluyó, al advertir que sin crédito, mejora del poder adquisitivo y expansión de la demanda, el orden macroeconómico no se traducirá en una mejora del bienestar.