l Gobierno lanzó una nueva emisión de deuda en dólares con vencimiento en 2028, cuyo resultado será clave para medir la confianza del mercado en una eventual reelección de Javier Milei. La licitación se convierte así en un termómetro político y financiero para el rumbo económico.
La colocación incluye además una reapertura del bono AO27, con vencimiento en octubre de 2027. En total, se ofrecerán US$150 millones para cada instrumento en una primera etapa, seguidos por dos rondas adicionales de hasta US$100 millones, dependiendo de la demanda inicial.
Ambos títulos presentan características financieras similares, con una tasa cercana al 6%. Sin embargo, el AO28 incorpora un componente diferencial: el riesgo político asociado al escenario electoral de mediano plazo. En ese sentido, los inversores evaluarán no solo la rentabilidad, sino también la probabilidad de continuidad del actual programa económico.
La decisión de emitir a un plazo más largo responde a la necesidad oficial de evitar una concentración de vencimientos en el corto plazo y, al mismo tiempo, ampliar las fuentes de financiamiento en el mercado local. Inicialmente, el Gobierno había optado por emisiones más acotadas —de hasta US$250 millones— con vencimientos dentro del actual mandato, pero luego decidió extender la duración para mejorar el perfil de deuda.
En el mercado, algunos analistas sostienen que la estabilidad del riesgo país en niveles elevados refleja la cautela de los inversores internacionales, que esperan señales más contundentes desde el ámbito local antes de incrementar su exposición a activos argentinos.
En este escenario, el resultado de la licitación será determinante. Una fuerte demanda podría generar un efecto positivo en cadena, mejorando la percepción sobre la sostenibilidad del programa económico. Por el contrario, una respuesta débil podría reavivar dudas sobre la capacidad del Gobierno para sostener el financiamiento en los próximos años.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, buscó llevar tranquilidad al señalar que el Tesoro ya cuenta con los fondos necesarios para afrontar los vencimientos hasta julio de 2027. No obstante, el desafío de acumular reservas y asegurar el acceso al crédito sigue siendo uno de los principales frentes de la gestión económica.
De fondo, el ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta una pulseada con el mercado para consolidar el flujo de dólares que permita cumplir con los compromisos de deuda sin tensiones, en un contexto donde las variables políticas comienzan a pesar tanto como las financieras.
